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「Sell in May」魔咒來襲?比特幣「5 月季節性規律」成警訊

「Sell in May」魔咒來襲?比特幣「5 月季節性規律」成警訊

BlockcastBlockcast2025/05/04 14:55
作者:作者: 區塊妹 Mel

本周稍早,比特幣一度強勢突破、點燃市場對「10 萬美元」大關的期待。不過,隨著傳統金融市場進入季節性疲弱的「5 月魔咒」,這波樂觀氣氛恐怕短命。

加密貨幣交易所 BTSE 營運長 Jeff Mei 指出:「從歷史經驗來看,接下來這幾個月往往是金融市場的淡季,不少投資人會遵循『Sell in May and Walk Away(5 月清倉走人)』這句華爾街老話。」 

不過,他也指出,今年的市場氛圍或許會打破過往規律:

過去幾個月表現已經相當疲弱,但今年可能逆勢而行,比特幣有機會挑戰 9.7 萬美元,而近期成長股也悄悄回神。

Jeff Mei 補充,儘管美國最新公布的 GDP 數據走弱,增加了經濟衰退的風險,但若聯準會(Fed)啟動降息,也可能為市場帶來新一輪反彈動能。

所謂 「Sell in May and Go Away(5 月清倉走人)」的說法,是美國股市流傳已久的箴言,指的是投資人應在 5 月初結清持股,等到秋天再重返市場,因為夏季期間市場成交量萎縮、機構操作放緩、股市表現也歷來偏弱。

數據怎麼說?

美國股市的歷史數據確實支持這項經驗法則 —— 過去數十年來,5 月至 10 月間的股市報酬明顯低於 11 月至隔年 4 月,也因此許多華爾街人士都將這句諺語奉為信條。

至於比特幣,雖然資產性質和股票不同,但過往也呈現出類似的季節規律。 CoinGlass 數據顯示 ,比特幣近幾年 5 月的表現普遍偏弱或低迷

  • 2021 年,比特幣在 5 月大跌 35%,是當年表現最慘的月份;
  • 2022 年 5 月也再次收跌、跌幅達 15%,當時適逢 Terra(LUNA)生態系崩盤;
  • 2023 年則相對平穩,小幅下跌,波動性明顯收斂。

不過,比特幣過去也曾在 5 月繳出亮眼表現,像是 2019 年,比特幣單月大漲 52%,創下當年最佳成績。

數據顯示,比特幣若在 5 月表現不佳,往往緊接著 6 月續跌,過去 5 年中就有 4 年的 6 月份錄得下跌。

「Sell in May」魔咒來襲?比特幣「5 月季節性規律」成警訊 image 0 資料來源:CoinGlass

雖然歷史走勢無法預判未來行情,但這些數據仍然反映出加密貨幣市場愈來愈受總體經濟、季節性情緒牽動,隨著機構資金不斷湧入,這種趨勢尤為明顯。

市場情緒恐自我實現?

有鑑於季節性因素,加上第一季的強勁漲勢告一段落,交易員難免會抱持戒心,尤其是競爭幣、迷因幣這類近期炒作過熱的標的,更容易遭遇回檔風險。

Bitget 營運長 Vugar Usi Zade 也提醒,從歷史數據來看,美股標普 500 指數自 1950 年以來,5 月至 10 月的平均漲幅僅 1.8%,錄得上漲的機率約 65%,遠低於 11 月至隔年 4 月的表現。

至於比特幣,過去 12 年的第 2 季(4 月至 6 月)平均漲幅雖高達 26%,但中位數僅 7.5%,顯示這段期間高度依賴少數爆發性行情拉抬,且波動劇烈;進入第 3 季(7 月 至 9 月),平均漲幅下滑至 6%,而中位數則微幅轉負,呈現出一種 「Q2 旺季過後、 Q3 盤整疲軟」的格局。

Vugar Usi Zade 強調:「這些季節性跡象,確實呼籲投資人進入 5 月時應抱持審慎心態。」

歷史經驗顯示,比特幣通常在第 4 季表現最為強勁,平均漲幅達 85.4%,中位數為 52.3%;反觀第 3 季則較為平淡甚至偏弱。

綜觀而論,雖然華爾街的季節規律未必能主宰加密貨幣市場,但市場心理對於敘事的敏感度卻依舊存在,「Sell in May」的說法一旦引發共振,恐怕就會成為自我實現的預言,尤其是在技術面轉弱、市場信心動搖之時

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