Ripple曾報價50億美元收購Circle未如意，揭幕一場出人意料的權力遊戲

來源：福布斯

編譯：Moni，Odaily星球日報

編按：穩定幣市場出了一則重磅新聞－Ripple對正在推進IPO上市的競爭對手、穩定幣供應商Circle Internet Group提出40-50億美元的收購報價！是的，你沒聽錯，就是剛剛讓美國證券交易委員會放棄上訴並承認XRP不是證券的Ripple，但這一報價被認為過低而被拒絕。據稱Ripple仍對Circle非常感興趣，只是尚未決定是否要再次提出報價。

對於Rippl這家業界知名的加密公司而言，為何會在這個時間點做出嘗試收購Circle的商業考量？ Circle最後會說「Yes」還是「No」？針對這些疑問，《福布斯》發文深挖分析了一些“內幕”，Odaily星球日報將原文整理編譯如下，enjoy～

為什麼Ripple要收購穩定幣公司？

穩定幣，既需要規模，也需要速度。

Ripple傳出收購穩定幣公司Circle的消息，乍聽起來不像是一筆典型的收購交易，但對於熟悉Ripple企業戰略佈局的業內人士而言，收購Circle其實「即是意料之外、又在情理之中」。

四月初，Ripple以12.5億美元收購經紀公司Hidden Road並宣布將利用RLUSD穩定幣作為其主要經紀產品的抵押品，使其交易後活動轉移到XRP Ledger區塊鏈。 Ripple認為這筆收購交易有潛力優化其跨境支付服務Ripple Payments的成本和流動性，並為Hidden Road的客戶提供託管服務。

值得一提的是，Hidden Road已成功獲取券商牌照，這意味著該收購交易讓Ripple獲得了以機構身份接觸傳統金融軌道的合法權利，XRP和RLUSD可能演變成機構交易執行、回購融資甚至主權債務互換下的流動性橋樑資產，為代幣化國債、央行打開大門。

顯然， Ripple的「野心」已經超越加密軌道，其權力觸角開始更深入地嵌入傳統金融基礎設施，而與法定貨幣錨定的穩定幣無疑是打通加密和傳統金融世界的最佳橋樑。

事實上，早在2024年中旬Ripple執行長Brad Garlinghouse就確定了穩定幣策略，並在XRP Ledger社群高峰會上宣布將推出穩定幣RLUSD。在紐約金融服務部（NYDFS）批准後，RLUSD於去年底正式上線，目前市值約3.169 億美元，算是有了一個良好的開端。

然而，對於當前市值規模接近2450億美元的穩定幣市場來說，RLUSD的表現不溫不火，如果採取「穩健」策略似乎難以跟上迅猛發展的競爭對手，不要說市值逼近1490億美元的USDT、市值約615億美元的USDC，甚至與剛推出不久就突破20億美元市值的USD1相比，RLD億美元的優勢也極明顯。

所以，Rippl收購Circle，不只是關乎擴張，更是能讓其實現彎道超車的加速策略，讓Ripple可以快速在全球穩定幣經濟中佔有一席之地。

Circle會說「Yes」嗎？

從Circle的角度來看，被收購並不是一件壞事。

首先，巨額資金有足夠的吸引力。 Ripple提出50億美元的收購報價非常吸引人，這種規模的注入可能會大大加速Circle的全球擴張，額外資金也可以推動更深入的研發，擴大Circle的合作夥伴關係，尤其是在基礎設施和接入仍在形成的市場中。

其次， Ripple與Circle協同作用或將發揮出「Win-Win」潛力。 Ripple帶來了駕馭複雜全球法規的豐富經驗，以及久經考驗的區塊鏈網絡，而Circle已經擁有豐富的穩定幣運營經驗，將兩者結合可能會激發創建全新的金融產品，例如：代幣化支付系統、跨境結算創新和混合DeFi/TradFi解決方案等。

我們也不能忘記地理優勢，Ripple 擁有完善的國際足跡。其網絡遠遠超出美國邊界，在亞洲、拉丁美洲和歐洲擁有牢固的關係。 Ripple公司90%的業務在美國境外進行，這種影響力可能會推動USDC進入穩定幣採用仍處於起步階段但成長迅速的市場。

Circle會說「No」嗎？

雖然Ripple可能會重提收購報價，但現階段Circle還是以報價過低為理由暫時拒絕了其收購要約，從最新進展來看，Circle做出這一決定可能涉及三個原因：估值、願景和監管。

就估值而言，目前USDC市值已接近620億美元，加上Circle公司的IPO計劃如火如荼，Ripple在這個時間點提出收購要約似乎更像是一種“投機”，Circle不是一家尋求退出的公司，而是朝著更廣闊的穩定幣市場未來邁進，50 億美元的收購可能不僅低估了CircleUSDC的重要性，也低估了財務格局的重要性。

其次，Circle 有一個清晰的願景，與直接競爭對手合併可能會產生摩擦。雖然Ripple 和Circle 都在穩定幣領域運營，但RLUSD和USDC在治理模型、市場策略等方面並不完全一致，收購可能會導致優先事項的重新調整，可能會削弱Circle 以使命為導向的開放式財務系統方法。

第三，監管角度不容忽視。加密生態系統中的兩家重量級公司合併將引發全球監管機構更嚴格的審查。尤其是在當前環境下——美國立法者正在積極定義數位資產框架——此舉可能會導致嚴重的營運放緩、法律複雜性，甚至可能來自某些司法管轄區的抵制。

Circle 的決定對市場和穩定幣意味著什麼?

Circle拒絕Ripple收購不僅僅是一個關於價格的故事，而是一個信念的信號——即：Circle相信其獨立策略比快速收購更強大。隨著IPO的推進，Circle試圖將USDC打造成為美元支持的穩定幣全球標準，使其在透明度、合規性和創新方面的聲譽加倍。

同時，Ripple也不會放棄穩定幣市場這塊「大蛋糕」。 RLUSD現在正處於其生命週期的早期，但Ripple 的舉動表明了一項旨在將區塊鏈基礎設施與傳統金融融合的長期策略。無論是透過額外的收購、更深入的生態系統投資，還是政策合作，Ripple都會堅持下去並為勝利而戰。

可以說，穩定幣已不是一種簡單的加密工具，而是迅速成為一種全球資金流動的數位管道，一場令人垂涎的權力遊戲——誰控制了穩定幣標準、訪問和整合點，誰就能塑造跨境支付、機構級DeFi和可編程金融的未來。

權力遊戲－比Circle和Ripple更大

對於金融科技、數位資產和全球支付領域的領導者：僅靠市場份額並不能贏得未來，「取勝」關乎生態系統覆蓋範圍、互作性和信任。穩定幣競賽遠未結束，真正的贏家將是那些能夠大膽創新，同時保持足夠的彈性以應對監管、市場波動和全球需求的人。穩定幣正成為加密貨幣生態的核心支柱，未來幾年，圍繞「合規穩定幣+支付網路」的整合、競爭和監管博弈將成為主旋律。

Ripple對Circle提出收購要約，看似是一筆收購交易，但反映了穩定幣生態系統的成熟，以及穩定幣在加密原生創新和機構採用之間的模糊界限，更折射出傳統金融與加密金融相遇時戰略一致性的重要性。