Analysten bleiben optimistisch gegenüber Strategys 'turboaufgeladenem' Kapitalplan in Höhe von 84 Milliarden Dollar zum Kauf von Bitcoin

Die Aktie von Strategy (Ticker MSTR) handelt am Freitag höher, nachdem das Bitcoin-Treasury-Unternehmen seinen "21/21 Plan" mit einem neuen "42/42 Plan" verdoppelt hat, um den Kauf der weltweit größten Kryptowährung zu beschleunigen.

Strategy berichtete am Donnerstagnachmittag über die Finanzergebnisse des ersten Quartals und verfehlte die Gewinn- und Umsatzerwartungen, was hauptsächlich auf nicht realisierte Verluste bei seinen Bitcoin-Beständen zurückzuführen ist. Dies ist der erste Gewinnbericht, der die Änderungen der FASB-Bilanzierungsvorschriften für Bitcoin widerspiegelt, die auf der Bilanz eines Unternehmens gehalten werden.

In seiner Gewinnkonferenz stellte Strategy den 42/42 Plan vor, unter dem es beabsichtigt, insgesamt 84 Milliarden US-Dollar zu beschaffen – oder etwa 42 Milliarden US-Dollar jeweils durch Stammaktien und festverzinsliche Kapitalinstrumente bis 2027 – um zukünftige Bitcoin-Käufe zu finanzieren. Das Kapitalbeschaffungsziel des Unternehmens umfasst die 42 Milliarden US-Dollar, die durch seinen im letzten Oktober gestarteten ursprünglichen Plan angestrebt wurden, von denen noch etwa 15 Milliarden US-Dollar verbleiben.

"Während die Anzahl der Unternehmen, die versucht haben, die Bitcoin-Erwerbsstrategie von Strategy zu replizieren, weiterhin schnell wächst," schrieben Benchmark-Analysten unter der Leitung von Mark Palmer in einer Mitteilung an Kunden. "MSTR hat gestern daran erinnert, wie groß sein First-Mover-Vorteil ist und wie seine Fähigkeit, die Ansammlung von Bitcoin zu beschleunigen, weiter zugenommen hat, da seine Plattform skaliert wurde."

Es gibt jetzt mehr als 70 Unternehmen mit irgendeiner Form von Bitcoin-Strategie, obwohl Strategy der unangefochtene Marktführer bleibt. Das Unternehmen besitzt über 550.000 BTC, die bei aktuellen Preisen etwa 52 Milliarden US-Dollar wert sind.

"Wir mögen MSTR weiterhin als das skalierbarste Bitcoin-Fahrzeug, das große institutionelle Pools anzapft, die keinen Zugang zu Bitcoin/Spot-ETFs haben," schrieben Bernstein-Analysten unter der Leitung von Gautam Chhugani in einer Mitteilung.

Strategy meldete einen Nettoverlust von 4,2 Milliarden US-Dollar oder 16,49 US-Dollar pro verwässerter Aktie aufgrund der FASB-Regel. Zukünftig wird der Buchwert von Bitcoin mit seinem Marktwert übereinstimmen, was es Strategy ermöglicht, jede Wertsteigerung des Bitcoin-Preises als Gewinn in seinem Nettogewinn zu berichten.

"Das Management betonte während der gestrigen Gewinnkonferenz, dass die signifikanten Schwankungen in den Gewinnen von MSTR, die sich aus den neuen Bilanzierungsvorschriften ergeben, eine Verbesserung gegenüber den Auswirkungen der vorherigen Vorschriften darstellen, die den tatsächlichen Wert seiner Bitcoin-Bestände verzerren würden," schrieb Palmer.

Strategy wird ein langfristiges Verschuldungsverhältnis von 20% bis 30% durch die Ausgabe von festverzinslichen Wertpapieren anstreben, sagte Chairman Michael Saylor in der Telefonkonferenz, wobei das Verschuldungsverhältnis im Fall des Unternehmens als Verhältnis seiner gesamten ausstehenden Schulden und Vorzugsaktien zum Wert seiner Bitcoin-Bestände definiert ist.

"Strategy wechselt zwischen Schulden und Eigenkapital basierend auf den Marktbedingungen, sodass die Verschuldung innerhalb der Toleranzgrenzen bleibt," schrieb Chhugani. "Darüber hinaus sorgt die liquide Bitcoin-Bilanz von 54 Milliarden US-Dollar (keine Rehypothekation für Rendite) und der Zugang zu Eigenkapital-ATM für ausreichende Liquidität, um den Marktbedingungen gerecht zu werden. Die jährlichen Zinsaufwendungen von Strategy belaufen sich auf 185 Millionen US-Dollar aus wandelbaren und Vorzugsaktien-Cash-Coupons."

Anfang dieses Jahres brachte Strategy STRK und STRF unbefristete Vorzugsaktienemissionen auf den Markt, und Saylor sagte am Donnerstag, dass das Unternehmen weiterhin neue Finanzinstrumente zur Kapitalbeschaffung entwickeln und ausgeben wird. "Er fügte hinzu, dass diese neuen Instrumente Merkmale bieten würden, die darauf ausgelegt sind, neue Investoren basierend auf ihren geografischen Gegebenheiten, Risiko-Rendite-Profilen und anderen Anlagezielen anzuziehen," so Palmer.

Benchmark bekräftigte seine "Kauf"-Bewertung und das Kursziel von 650 US-Dollar für MSTR. Berstein behielt seine "Outperform"-Bewertung und das Ziel von 600 US-Dollar bei.

Die Aktie von Strategy handelte zum Zeitpunkt der Veröffentlichung laut den MSTR-Preisdaten von The Block um 3,3% höher bei 394,48 US-Dollar.